市场上判断一只股份是否具投资价值，主流意见是观察业绩表现，但于疫情在环境肆虐超过两年，无数行业经营情况充满挑战之际，值得反思投资价值的考量，于业绩表现以外，是否还有甚么因素可以留意。笔者认为可从上市公司本身的价值作为分析起步点，迪臣发展国际 (0262) 是其中一只实际价值显然被市场严重低估的股份。参考于去年12月6日收市后发布的2021/21财政年度之中期报告显示，截至2021年9月底集团资产净值约16.08亿港元，相对当月底的已发行股数约9.78亿股，计出每股净值为1.6439元，较今年2月21日 (周一) 收报0.122元，市账率为0.07倍，远低于1.00倍就基本面而言反映现价偏低。

疫下收入仍增逾一成四

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即或计及去年12月底完成供股集资，每股净值降至1.1279元，仍较0.122元产生市账率为0.11倍，同样得出远低于1.00倍的结果。事实上，集团之业务范围是1) 物业发展及投资；及2) 买卖医疗设备及家居保安及自动化产品。医疗设备销售虽见增加；但未能全然抵销酒店业务受创的影响，因此在2021/22财年之上半年收入仍见增长逾一成四，至大约5,340万元实属难得。集团期内仍录得亏损可以理解，不过仅约835万元，较上个财年同期约939万元亦见改善。不妨留意在疫情前的2019/20财年同期收入高逾2.24亿元，而上述约5,340万元则是低逾七成六，意味着当经济回暖，收入自然显着提升，转亏为盈只是时间问题。

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